管涛：全球进入降息周期

来源：中国财经报网 发布时间：2019-07-19

　　本报讯 记者贺利娟报道 “降息预期是今年以来美股包括全球股市走高的重要助力。据不完全统计，今年上半年全球已有14家央行实施了降息，全球进入了一个降息的周期。”武汉大学博导、外汇局原国际收支司司长管涛7月18日在中央国债登记结算有限责任公司主办的2019债券年会上表示。

　　管涛说，最近美联储已在释放降息信号。市场现在主流观点预测7月底美联储新例会上有可能会宣布降息，至少降25个基点，有不少人预测一次性降50个基点。

　　“但是降息也会带来一些问题，”管涛说，危机十年来全球的杠杆率不但没有下降反而在进一步上升，包括中国、美国都是，只不过中国是非金融部门加杠杆，美国是政府加杠杆，全球债务风险在进一步积累。在加息情况下各国进一步加杠杆，从很多经验来看靠债务来驱动经济增长是难以持续的。

　　“但美联储暂缓加息甚至降息为中国的货币政策带来了腾挪空间，人民币贬值压力也有所减轻。”管涛认为。

　　对于人民币汇率走势，管涛认为，现在我国外汇市场已经和成熟市场越来越接近了，市场决定不一定是供求决定的，还有很多非供求的市场因素也会影响人民币汇率走势。内外部不确定、不稳定因素依然较多，对人民币汇率的影响也不确定。从政策选择上在于目标的取舍，管涛强调，预案比预测重要，长期比短期重要，风险比收益重要。